Augsburg (www.aktiencheck.de) - MS Industrie-Aktienanalyse von der GBC AG:
Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger, Aktienanalysten der GBC AG, stufen in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) weiterhin mit "kaufen" ein.
Mit Ad-hoc-Mitteilung vom 31.05.2024 habe die MS Industrie AG bekannt gegeben, dass sich die Schunk Sonosystems GmbH mit Sitz in Wettenberg mit einer einfachen Mehrheit an der MS Ultraschall Technologie GmbH beteiligen werde. Der Vollzug der Transaktion solle im Laufe des Monats Juli 2024 gemeldet werden. Über den Kaufpreis und die konkrete Beteiligungshöhe seien keine weiteren Angaben gemacht worden. Mit Vollzug der Transaktion würde die MS Industrie AG den Geschäftsbereich Ultraschall nicht mehr voll konsolidieren, sondern entsprechend der Beteiligungsquote als at-equity-Vermögenswert bilanzieren.
Mit dieser Transaktion und dem damit zu erwartenden Wegfall des Segments Ultraschall würden sich die Umsatz- und Ertragsstruktur sowie die Bilanzrelationen des MS-Konzerns deutlich verändern. Der Wegfall des Segments Ultraschall werde in erster Linie zu einem niedrigeren Umsatz- und Ergebnisniveau führen. Dieser Effekt werde auf Ebene des Vorsteuerergebnisses teilweise kompensiert, da die MS Industrie AG anteilig at-equity-Ergebnisse ausweisen werde. Darüber hinaus werde auch der Wegfall der Zinsaufwendungen im Segment Ultraschall (2023: 2,40 Mio. EUR) dem negativen EBIT-Effekt entgegenwirken. Insgesamt werde die MS Industrie AG eine ver schlankte Bilanzstruktur aufweisen, die zudem von einer deutlichen Verbesserung der Nettofinanzverschuldung geprägt sein werde. Neben der Vereinnahmung des Kaufpreises werde der at equity-Ausweis der neuen Minderheitsbeteiligung den Net Debt zusätzlich entlasten.
Da den Analysten keine Angaben zum Kaufpreis vorliegen würden, würden sie hierfür einen Marktmultiplikator (KPMG-Datenbank) verwenden. Unter der Annahme, dass die Schunk-Gruppe einen Anteil von 51% erwerbe, würden die Analysten einen Kaufpreis von ca. 32 Mio. EUR unterstellen. Diesen würden sie als Liquiditätszufluss berücksichtigen. Ein wesentlicher Teil davon dürfte zur Tilgung von Bankverbindlichkeiten verwendet werden, was die Zinsbelastung in den kommenden Geschäftsjahren reduzieren werde. Neben dem Kaufpreis werde sich die Nettofinanzposition durch die at-equity-Aktivierung der 49% an der Ultraschall Gruppe weiter verbessern. Auf Basis des bilanziellen Eigenkapitals der Ultraschall Tochter dürfte dies rund 16 Mio. EUR (GBC-Schätzung) betragen, so dass sich der gesamte Transaktionseffekt auf rund 48 Mio. EUR belaufen könnte.
Die MS Ultraschall Technologie GmbH würde nach den Annahmen der Analysten im laufenden Geschäftsjahr 2024 nur noch bis Ende Juli 2024 einbezogen. Danach würde die Gesellschaft als Beteiligung "at equity" bilanziert, mit der Folge, dass das Ergebnis nach Steuern anteilig im Finanzergebnis der MS Industrie AG ausgewiesen werde. Zusätzlich dazu würden die Analysten mit einer nachfragebedingten rückläufigen Umsatzentwicklung im Segment MS XTEC rechnen und für das laufende Geschäftsjahr 2024 Umsatzerlöse in Höhe von 182,17 Mio. EUR prognostizieren (VJ: 246,70 Mio. EUR). Ab dem kommenden Geschäftsjahr 2025 würden die Umsätze der MS Industrie nur noch das Segment MS XTEC enthalten. Nach einem weiteren Umsatzrückgang auf 173,41 Mio. EUR (GJ 2025) sollte im Geschäftsjahr 2026 ein Umsatzanstieg auf 185,75 Mio. EUR ausgewiesen werden. Der erwartete Umsatzrückgang in 2025 resultiere aus dem erstmals vollständigen Wegfall der Ultraschall-Umsätze.
Der Wegfall der Ultraschallumsätze werde sich unmittelbar auf die Ertragslage der MS Industrie AG auswirken. Zunächst werde dies zu einem Rückgang des EBITDA im Geschäftsjahr 2024 und im Geschäftsjahr 2025 führen. Durch den Wegfall der Abschreibungen auf das Anlagevermögen der Ultraschallgesellschaft werde das EBIT jedoch bereits ab dem kommenden Geschäftsjahr 2025 wieder eine steigende Tendenz aufweisen, jedoch noch unter dem Niveau des Geschäftsjahres 2023 liegen.
Auch das Finanzergebnis werde durch die anstehende Transaktion wesentlich beeinflusst. Zum einen durch den Wegfall der Finanzaufwendungen der Ultraschall Tochter, zum anderen würden die Analysten davon ausgehen, dass wesentliche Teile des Kaufpreises zur Tilgung von Darlehen verwendet würden. Darüber hinaus werde das anteilige Nachsteuerergebnis des Ultraschallsegments zukünftig im Finanzergebnis ausgewiesen. Demnach werde auch auf Ebene des Nachsteuerergebnisses bereits im kommenden Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Steigerung zu sehen sein. Die Analysten würden sogar davon ausgehen, dass dann der Wert des Geschäftsjahres 2023 bereits überschritten werde.
Den von ihnen angenommenen Transaktionseffekt in Höhe von 47,80 Mio. EUR hätten die Analysten als Liquiditätszufluss berücksichtigt, der den Free Cashflow im laufenden Geschäfts jahr deutlich erhöhen werde. Als neues Bewertungsergebnis hätten die Analysten einen Wert je Aktie von 2,75 EUR (bisher: 3,40 EUR) ermittelt. Der Kurszielrückgang sei im Wesentlichen auf die reduzierten Umsatz- und Ergebnisprognosen für das Segment MS XTEC zurückzuführen. Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger, Analysten der GBC AG, vergeben weiterhin das Rating "kaufen".
Ohne die in der Bewertung berücksichtigte Transaktion hätten die Analysten der GBC AG aufgrund der im Vergleich zu ihren bisherigen Prognosen verschlechterten kurzfristigen Aussichten für MS XTEC einen stärkeren Rückgang des Kursziels (Bandbreite: 2,20 EUR - 2,40 EUR) ermittelt. Zudem hätte die hohe Zinsbelastung einen Großteil des EBIT aufgezehrt, ein Effekt, der durch die Transaktion deutlich geringer ausfallen sollte. Das von den Analysten ermittelte Kursziel von 2,75 EUR deute unter Einbezug des marktgerechten Verkaufspreises demnach darauf hin, dass die anstehende Ultraschall-Teilveräußerung wertsteigernd sei. (Analyse vom 11.06.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,85 EUR -1,07% (11.06.2024, 08:00)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,85 EUR -1,07% (11.06.2024, 11:21)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG), München, ist die gelistete Holding einer fokussierten Industriegruppe mit den beiden strategischen Kern-Bereichen der Antriebstechnik ("MS XTEC") und der Ultraschalltechnik ("MS Ultrasonic"). Die Gruppe hat im Jahr 2023 ein industrielles Umsatzvolumen in Höhe von rund 250 Millionen Euro erwirtschaftet. Gegenwärtig beschäftigt die Gruppe insgesamt über 800 festangestellte Mitarbeiter an 5 Produktionsstandorten. (11.06.2024/ac/a/nw)
Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger, Aktienanalysten der GBC AG, stufen in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG) weiterhin mit "kaufen" ein.
Mit Ad-hoc-Mitteilung vom 31.05.2024 habe die MS Industrie AG bekannt gegeben, dass sich die Schunk Sonosystems GmbH mit Sitz in Wettenberg mit einer einfachen Mehrheit an der MS Ultraschall Technologie GmbH beteiligen werde. Der Vollzug der Transaktion solle im Laufe des Monats Juli 2024 gemeldet werden. Über den Kaufpreis und die konkrete Beteiligungshöhe seien keine weiteren Angaben gemacht worden. Mit Vollzug der Transaktion würde die MS Industrie AG den Geschäftsbereich Ultraschall nicht mehr voll konsolidieren, sondern entsprechend der Beteiligungsquote als at-equity-Vermögenswert bilanzieren.
Mit dieser Transaktion und dem damit zu erwartenden Wegfall des Segments Ultraschall würden sich die Umsatz- und Ertragsstruktur sowie die Bilanzrelationen des MS-Konzerns deutlich verändern. Der Wegfall des Segments Ultraschall werde in erster Linie zu einem niedrigeren Umsatz- und Ergebnisniveau führen. Dieser Effekt werde auf Ebene des Vorsteuerergebnisses teilweise kompensiert, da die MS Industrie AG anteilig at-equity-Ergebnisse ausweisen werde. Darüber hinaus werde auch der Wegfall der Zinsaufwendungen im Segment Ultraschall (2023: 2,40 Mio. EUR) dem negativen EBIT-Effekt entgegenwirken. Insgesamt werde die MS Industrie AG eine ver schlankte Bilanzstruktur aufweisen, die zudem von einer deutlichen Verbesserung der Nettofinanzverschuldung geprägt sein werde. Neben der Vereinnahmung des Kaufpreises werde der at equity-Ausweis der neuen Minderheitsbeteiligung den Net Debt zusätzlich entlasten.
Da den Analysten keine Angaben zum Kaufpreis vorliegen würden, würden sie hierfür einen Marktmultiplikator (KPMG-Datenbank) verwenden. Unter der Annahme, dass die Schunk-Gruppe einen Anteil von 51% erwerbe, würden die Analysten einen Kaufpreis von ca. 32 Mio. EUR unterstellen. Diesen würden sie als Liquiditätszufluss berücksichtigen. Ein wesentlicher Teil davon dürfte zur Tilgung von Bankverbindlichkeiten verwendet werden, was die Zinsbelastung in den kommenden Geschäftsjahren reduzieren werde. Neben dem Kaufpreis werde sich die Nettofinanzposition durch die at-equity-Aktivierung der 49% an der Ultraschall Gruppe weiter verbessern. Auf Basis des bilanziellen Eigenkapitals der Ultraschall Tochter dürfte dies rund 16 Mio. EUR (GBC-Schätzung) betragen, so dass sich der gesamte Transaktionseffekt auf rund 48 Mio. EUR belaufen könnte.
Die MS Ultraschall Technologie GmbH würde nach den Annahmen der Analysten im laufenden Geschäftsjahr 2024 nur noch bis Ende Juli 2024 einbezogen. Danach würde die Gesellschaft als Beteiligung "at equity" bilanziert, mit der Folge, dass das Ergebnis nach Steuern anteilig im Finanzergebnis der MS Industrie AG ausgewiesen werde. Zusätzlich dazu würden die Analysten mit einer nachfragebedingten rückläufigen Umsatzentwicklung im Segment MS XTEC rechnen und für das laufende Geschäftsjahr 2024 Umsatzerlöse in Höhe von 182,17 Mio. EUR prognostizieren (VJ: 246,70 Mio. EUR). Ab dem kommenden Geschäftsjahr 2025 würden die Umsätze der MS Industrie nur noch das Segment MS XTEC enthalten. Nach einem weiteren Umsatzrückgang auf 173,41 Mio. EUR (GJ 2025) sollte im Geschäftsjahr 2026 ein Umsatzanstieg auf 185,75 Mio. EUR ausgewiesen werden. Der erwartete Umsatzrückgang in 2025 resultiere aus dem erstmals vollständigen Wegfall der Ultraschall-Umsätze.
Der Wegfall der Ultraschallumsätze werde sich unmittelbar auf die Ertragslage der MS Industrie AG auswirken. Zunächst werde dies zu einem Rückgang des EBITDA im Geschäftsjahr 2024 und im Geschäftsjahr 2025 führen. Durch den Wegfall der Abschreibungen auf das Anlagevermögen der Ultraschallgesellschaft werde das EBIT jedoch bereits ab dem kommenden Geschäftsjahr 2025 wieder eine steigende Tendenz aufweisen, jedoch noch unter dem Niveau des Geschäftsjahres 2023 liegen.
Auch das Finanzergebnis werde durch die anstehende Transaktion wesentlich beeinflusst. Zum einen durch den Wegfall der Finanzaufwendungen der Ultraschall Tochter, zum anderen würden die Analysten davon ausgehen, dass wesentliche Teile des Kaufpreises zur Tilgung von Darlehen verwendet würden. Darüber hinaus werde das anteilige Nachsteuerergebnis des Ultraschallsegments zukünftig im Finanzergebnis ausgewiesen. Demnach werde auch auf Ebene des Nachsteuerergebnisses bereits im kommenden Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Steigerung zu sehen sein. Die Analysten würden sogar davon ausgehen, dass dann der Wert des Geschäftsjahres 2023 bereits überschritten werde.
Den von ihnen angenommenen Transaktionseffekt in Höhe von 47,80 Mio. EUR hätten die Analysten als Liquiditätszufluss berücksichtigt, der den Free Cashflow im laufenden Geschäfts jahr deutlich erhöhen werde. Als neues Bewertungsergebnis hätten die Analysten einen Wert je Aktie von 2,75 EUR (bisher: 3,40 EUR) ermittelt. Der Kurszielrückgang sei im Wesentlichen auf die reduzierten Umsatz- und Ergebnisprognosen für das Segment MS XTEC zurückzuführen. Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger, Analysten der GBC AG, vergeben weiterhin das Rating "kaufen".
Ohne die in der Bewertung berücksichtigte Transaktion hätten die Analysten der GBC AG aufgrund der im Vergleich zu ihren bisherigen Prognosen verschlechterten kurzfristigen Aussichten für MS XTEC einen stärkeren Rückgang des Kursziels (Bandbreite: 2,20 EUR - 2,40 EUR) ermittelt. Zudem hätte die hohe Zinsbelastung einen Großteil des EBIT aufgezehrt, ein Effekt, der durch die Transaktion deutlich geringer ausfallen sollte. Das von den Analysten ermittelte Kursziel von 2,75 EUR deute unter Einbezug des marktgerechten Verkaufspreises demnach darauf hin, dass die anstehende Ultraschall-Teilveräußerung wertsteigernd sei. (Analyse vom 11.06.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze MS Industrie-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,85 EUR -1,07% (11.06.2024, 08:00)
XETRA-Aktienkurs MS Industrie-Aktie:
1,85 EUR -1,07% (11.06.2024, 11:21)
ISIN MS Industrie-Aktie:
DE0005855183
WKN MS Industrie-Aktie:
585518
Ticker-Symbol MS Industrie-Aktie:
MSAG
Kurzprofil MS Industrie AG:
Die MS Industrie AG (ISIN: DE0005855183, WKN: 585518, Ticker-Symbol: MSAG), München, ist die gelistete Holding einer fokussierten Industriegruppe mit den beiden strategischen Kern-Bereichen der Antriebstechnik ("MS XTEC") und der Ultraschalltechnik ("MS Ultrasonic"). Die Gruppe hat im Jahr 2023 ein industrielles Umsatzvolumen in Höhe von rund 250 Millionen Euro erwirtschaftet. Gegenwärtig beschäftigt die Gruppe insgesamt über 800 festangestellte Mitarbeiter an 5 Produktionsstandorten. (11.06.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 11.06.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.