Wien (www.aktiencheck.de) - Linde-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), nimmt in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Linde plc (ISIN: IE000S9YS762, WKN: A3D7VW, Ticker-Symbol: LIN, NASDAQ-Symbol: LIN) unter die Lupe.
Der Konzernumsatz sei im Q4 währungsbereinigt um 2% auf USD 8,28 Mrd. gestiegen und habe damit unter den Konsensschätzungen in Höhe von USD 8,40 Mrd. gelegen. Der Anstieg sei vor allem auf eine Preiserhöhung von 2% im Vergleich zum Vorjahr und eine 1%ige Preiserhöhung im Vergleich zum dritten Quartal zurückzuführen gewesen, während die Absatzmengen im Endkundengeschäft, insbesondere mit der verarbeitenden Industrie, konstant geblieben seien. Das bereinigte operative Ergebnis habe um 9,2% auf USD 2,48 Mrd. zugenommen. Die bereinigte operative Marge habe im vierten Quartal bei 29,9% gelegen, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 257 Basispunkten entspreche. Der um Sonderposten bereinigte Gewinn je Aktie habe USD 3,97 (+10,6% im Jahresvergleich) betragen und habe damit die Erwartungen in Höhe von USD 3,93 nur knapp übertroffen.
Linde habe eine 8%ige Erhöhung der vierteljährlichen Dividende auf USD 1,50 pro Aktie angekündigt. Dies sei das 32. Jahr in Folge, in dem das Unternehmen seine Dividende erhöht habe.
Auftragsstand: Linde verfüge über einen Auftragsbestand von über USD 10 Mrd., einschließlich eines Rekord-Sale-of-Gas-Backlogs von USD 7 Mrd.. Zu den bedeutenden Projekten gehöre ein USD 2 Mrd. Projekt mit Dow in Kanada. Darüber hinaus seien 59 langfristige Verträge für kleine On-Site-Anlagen unterzeichnet worden, was den Bau von 64 neuen Anlagen umfasse. Linde vertreibe Basischemikalien wie Wasserstoff, Stickstoff, Sauerstoff und Kohlendioxid für verschiedene industrielle Anwendungen. Wasserstoff werde zur Entschwefelung von Kraftstoffen und in der emissionsarmen Energie genutzt. Stickstoff diene als Schutzgas in der Lebensmittelindustrie und zur Herstellung von Halbleitern. Sauerstoff werde in der Metallverarbeitung eingesetzt. Die Preise für diese Basischemikalien hätten zuletzt moderate jährliche Steigerungen gezeigt. Zudem sei Linde den Schwankungen bei Energiepreisen ausgesetzt. Durch effektive Hedging-Strategien und Kostenweitergabe (Preissetzungsmacht) könne das Unternehmen diese Risiken jedoch weitgehend managen.
Bewertung: Auf Basis ausgewählter zukunftsorientierter Kennzahlen (KGV, EV/EBIT, EV/EBITDA etc.) notiere Linde derzeit über dem Niveau der eigenen fünfjährigen Historie. Dies sei jedoch nur bedingt aussagekräftig, da mit dem neuen Listing in den USA seit März 2023 ein gewisser Bewertungsaufschlag gerechtfertigt erscheine. Im Vergleich zum Gesamtmarkt sowie zum Sektor werde Linde derzeit als "fair bewertet" angesehen. Die Marktstellung und die damit verbundene Preissetzungsmacht inklusive deutlich höherer EBITDA-Margen im Vergleich zu Mitbewerbern würden einen guten Teil des Bewertungsaufschlags rechtfertigen.
Ausblick: Linde prognostiziere für das laufende Q1 ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von USD 3,85 bis USD 3,95, was einem Anstieg von 7% bis 9% gleichkomme. Analyst:innen hätten mit einem höheren Gewinn von USD 3,99 je Aktie gerechnet. Für das Gesamtjahr 2025 erwarte das Unternehmen einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie in einer Bandbreite von USD 16,15 bis USD 16,55. Dies würde einem Wachstum von 8% bis 11% entsprechen.
Linde habe im letzten Quartal durchaus solide Ergebnisse erzielt und seine Marktstellung weiter festigen können. Zudem habe das Unternehmen seine Dividende erneut und somit zum 32. Mal in Folge erhöht und verfüge über einen soliden Auftragsbestand. Trotz der Herausforderungen durch schwankende Input- und Energiepreise vermöge Linde mittels effektiver Hedging-Strategien und Kostenweitergabe (Preissetzungsmacht) diese Risiken gut zu managen. Die strategische Ausrichtung auf digitale Lösungen und KI zur Unterstützung von Produktivität und Kostenmanagement sei ein weiterer Schlüssel zur Sicherung des zukünftigen Wachstums.
Die aktuelle Bewertung des Unternehmens weist einen Bewertungsaufschlag auf, was Andreas Schiller, Analyst der RBI, aufgrund der Marktstellung sowie der relativ hohen Margen als fair ansieht. Schiller belasse seine Einschätzung daher auf "Halten" und bestätige ebenfalls sein bisheriges Kursziel in Höhe von USD 470,00. Die Dividendenrendite von 1,3% falle dabei nur marginal ins Gewicht. Das Kursziel basiere auf einem relativen Bewertungsansatz, der eine historisch adäquate Bewertung im Vergleich zum Gesamtmarkt und zum Sektor berücksichtige. (Analyse vom 13.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (13.03.2025/ac/a/n)
Andreas Schiller, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), nimmt in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Linde plc (ISIN: IE000S9YS762, WKN: A3D7VW, Ticker-Symbol: LIN, NASDAQ-Symbol: LIN) unter die Lupe.
Der Konzernumsatz sei im Q4 währungsbereinigt um 2% auf USD 8,28 Mrd. gestiegen und habe damit unter den Konsensschätzungen in Höhe von USD 8,40 Mrd. gelegen. Der Anstieg sei vor allem auf eine Preiserhöhung von 2% im Vergleich zum Vorjahr und eine 1%ige Preiserhöhung im Vergleich zum dritten Quartal zurückzuführen gewesen, während die Absatzmengen im Endkundengeschäft, insbesondere mit der verarbeitenden Industrie, konstant geblieben seien. Das bereinigte operative Ergebnis habe um 9,2% auf USD 2,48 Mrd. zugenommen. Die bereinigte operative Marge habe im vierten Quartal bei 29,9% gelegen, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr von 257 Basispunkten entspreche. Der um Sonderposten bereinigte Gewinn je Aktie habe USD 3,97 (+10,6% im Jahresvergleich) betragen und habe damit die Erwartungen in Höhe von USD 3,93 nur knapp übertroffen.
Linde habe eine 8%ige Erhöhung der vierteljährlichen Dividende auf USD 1,50 pro Aktie angekündigt. Dies sei das 32. Jahr in Folge, in dem das Unternehmen seine Dividende erhöht habe.
Auftragsstand: Linde verfüge über einen Auftragsbestand von über USD 10 Mrd., einschließlich eines Rekord-Sale-of-Gas-Backlogs von USD 7 Mrd.. Zu den bedeutenden Projekten gehöre ein USD 2 Mrd. Projekt mit Dow in Kanada. Darüber hinaus seien 59 langfristige Verträge für kleine On-Site-Anlagen unterzeichnet worden, was den Bau von 64 neuen Anlagen umfasse. Linde vertreibe Basischemikalien wie Wasserstoff, Stickstoff, Sauerstoff und Kohlendioxid für verschiedene industrielle Anwendungen. Wasserstoff werde zur Entschwefelung von Kraftstoffen und in der emissionsarmen Energie genutzt. Stickstoff diene als Schutzgas in der Lebensmittelindustrie und zur Herstellung von Halbleitern. Sauerstoff werde in der Metallverarbeitung eingesetzt. Die Preise für diese Basischemikalien hätten zuletzt moderate jährliche Steigerungen gezeigt. Zudem sei Linde den Schwankungen bei Energiepreisen ausgesetzt. Durch effektive Hedging-Strategien und Kostenweitergabe (Preissetzungsmacht) könne das Unternehmen diese Risiken jedoch weitgehend managen.
Bewertung: Auf Basis ausgewählter zukunftsorientierter Kennzahlen (KGV, EV/EBIT, EV/EBITDA etc.) notiere Linde derzeit über dem Niveau der eigenen fünfjährigen Historie. Dies sei jedoch nur bedingt aussagekräftig, da mit dem neuen Listing in den USA seit März 2023 ein gewisser Bewertungsaufschlag gerechtfertigt erscheine. Im Vergleich zum Gesamtmarkt sowie zum Sektor werde Linde derzeit als "fair bewertet" angesehen. Die Marktstellung und die damit verbundene Preissetzungsmacht inklusive deutlich höherer EBITDA-Margen im Vergleich zu Mitbewerbern würden einen guten Teil des Bewertungsaufschlags rechtfertigen.
Ausblick: Linde prognostiziere für das laufende Q1 ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von USD 3,85 bis USD 3,95, was einem Anstieg von 7% bis 9% gleichkomme. Analyst:innen hätten mit einem höheren Gewinn von USD 3,99 je Aktie gerechnet. Für das Gesamtjahr 2025 erwarte das Unternehmen einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie in einer Bandbreite von USD 16,15 bis USD 16,55. Dies würde einem Wachstum von 8% bis 11% entsprechen.
Linde habe im letzten Quartal durchaus solide Ergebnisse erzielt und seine Marktstellung weiter festigen können. Zudem habe das Unternehmen seine Dividende erneut und somit zum 32. Mal in Folge erhöht und verfüge über einen soliden Auftragsbestand. Trotz der Herausforderungen durch schwankende Input- und Energiepreise vermöge Linde mittels effektiver Hedging-Strategien und Kostenweitergabe (Preissetzungsmacht) diese Risiken gut zu managen. Die strategische Ausrichtung auf digitale Lösungen und KI zur Unterstützung von Produktivität und Kostenmanagement sei ein weiterer Schlüssel zur Sicherung des zukünftigen Wachstums.
Die aktuelle Bewertung des Unternehmens weist einen Bewertungsaufschlag auf, was Andreas Schiller, Analyst der RBI, aufgrund der Marktstellung sowie der relativ hohen Margen als fair ansieht. Schiller belasse seine Einschätzung daher auf "Halten" und bestätige ebenfalls sein bisheriges Kursziel in Höhe von USD 470,00. Die Dividendenrendite von 1,3% falle dabei nur marginal ins Gewicht. Das Kursziel basiere auf einem relativen Bewertungsansatz, der eine historisch adäquate Bewertung im Vergleich zum Gesamtmarkt und zum Sektor berücksichtige. (Analyse vom 13.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity (13.03.2025/ac/a/n)
Archivbeitrag vom 13.03.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.