Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse von der Montega AG:
Marcus Silbe, Aktienanalysten der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
Gestern habe CEWE seine Q1 Zahlen veröffentlicht und mit einem guten Start in das neue Jahr 2024 überzeugen können. Der Konzernumsatz in Q1 habe auf 165,7 Mio. EUR verbessert werden können, ein Plus von 6,6% yoy. Das Konzern-EBIT habe bei 8,1 Mio. EUR und somit rund 3 Mio. EUR über dem Vorjahr (Q1/23: 5,2 Mio. EUR) gelegen, während das EBT von 5,1 Mio. EUR im Vorjahr auf 8,7 Mio. EUR zugelegt habe, was einem jährlichen Zuwachs von 71,4% entspreche. Die Entwicklung lasse sich auf organisches Wachstum, vor allem im Bereich des Fotofinishing, zurückführen.
Segmentperformance insgesamt positiv einzuschätzen:
Fotofinishing: Sowohl der Umsatz als auch die absolute Anzahl an Fotos hätten um 9,1% yoy respektive 0,5% yoy gesteigert werden können. Dementsprechend habe sich damit der Umsatz je Foto um mehr als 8% yoy erhöht und zu einem Segmentumsatz von 137,6 Mio EUR geführt. Zusätzlich habe auch das Segment-EBIT um 46% yoy auf 7,5 Mio. EUR gesteigert werden können und im Wesentlichen zu dem deutlich verbesserten Quartalsergebnis beigetragen.
Einzelhandel: Der Umsatz sei leicht um 1,5% yoy auf 6,6 Mio. EUR zurückgegangen. Da der Anteil am Konzernumsatz weniger als 5% betrage, könne dies durch das starke Q1 im Fotofinishing mehr als ausgeglichen werden. Das Segment-EBIT sei zwar stabil geblieben, jedoch leicht defizitär bei -0,1 Mio. EUR.
Kommerzieller Online-Druck: Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahres-Quartal um 4,9% auf 21,4 Mio. EUR verringert. Dagegen habe das Segment-EBIT um 94,5% auf 0,8 Mio. EUR gesteigert werden können.
Guidance für 2024 sei bestätigt worden: Vor dem Hintergrund, dass die Performance in Q1 zwar stark ausgefallen sei, aber Q4 weiterhin der größte Ergebnisbringer bleibe, sei es nachvollziehbar, dass das Management die Guidance zunächst nur bestätigt habe. Der Umsatz werde weiterhin innerhalb der Range 770 - 820 Mio. EUR erwartet und das EBIT sollte ein Ergebnis zwischen 77 und 87 Mio. EUR erreichen. Sollte sich der Umsatz pro Quartal in 2024e ähnlich entwickeln wie in 2023, so könnte der Gesamtjahresumsatz auf 828 Mio. EUR ansteigen (in 2023 habe der Umsatz in Q1 knapp 20% zum Gesamtjahr 2023 beigetragen). Es bestehe damit durchaus Potenzial für eine positive Überraschung in Bezug auf eine Anhebung der Guidance in 2024, sollte die Entwicklung mindestens so gut verlaufen wie in 2023. Dennoch sei es mit der vorgenannten Begründung nachvollziehbar, dass das Management konservativ agiere und die Guidance beibehalte. Da sich die Montega AG mit ihren Prognosen derzeit am oberen Ende der Guidance bewegen würden, würden sie Schätzungen beibehalten und ihr Modell unverändert lassen. Ihre Prognosen würden den Konzern-Umsatz in 2024e bei 813 Mio. EUR sehen. Ergebnisseitig erwarte Montega AG weiterhin ein EBIT von 87,4 Mio. EUR, welches knapp oberhalb der Guidance-Range liege.
Fazit: Der Analystenwechsel von Nils Scharwächter auf Marcus Silbe ändere nichts an der "bullishen" Einschätzung der Montega AG hinsichtlich der bisherigen positiven Entwicklung von CEWE. Wir halten CEWE auf den derzeitigen Trading-Multiples für unterbewertet und bekräftigen unser Rating "kaufen" mit einem Kursziel von 148 EUR, so Marcus Silbe, Aktienanalysten der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse. (Analyse vom 16.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze CEWE-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs CEWE-Aktie:
101,80 EUR -1,17% (16.05.2024, 13:37)
XETRA-Aktienkurs CEWE-Aktie:
102,80 EUR -0,19% (16.05.2024, 13:02)
ISIN CEWE-Aktie:
DE0005403901
WKN CEWE-Aktie:
540390
Ticker-Symbol CEWE-Aktie:
CWC
Kurzprofil CEWE Stiftung & Co. KGaA:
Die CEWE-Gruppe (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol Deutschland: CWC) ist Europas führender Foto-Service und Onlinedruck-Anbieter. Aus den Anfängen im Jahr 1912 hat sich CEWE als erste Adresse im Foto-Service entwickelt. Dafür steht insbesondere das vielfach ausgezeichnete CEWE FOTOBUCH mit jährlich rund sechs Millionen verkauften Exemplaren. Weitere personalisierte Fotoprodukte erhalten Kunden zum Beispiel unter den Marken CEWE, WhiteWall und Cheerz sowie bei vielen europäischen Einzelhändlern. Rund um ihre persönlichen Fotos werden sie in diesen Markenwelten zu vielfältigen kreativen Gestaltungen inspiriert und vertrauen dem Unternehmen jährlich rund 2 Mrd. Fotos an.
Zusätzlich hat die CEWE-Gruppe für den noch jungen Onlinedruck-Markt eine hocheffiziente Produktion für Werbe- und Geschäftsdrucksachen aufgebaut. Über die Vertriebsplattformen SAXOPRINT, LASERLINE und viaprinto erreichen jährlich Milliarden Qualitätsdruckprodukte zuverlässig ihre Kunden.
Die CEWE-Gruppe ist auch durch die Gründerfamilie Neumüller als Ankeraktionär auf nachhaltige Unternehmensführung ausgerichtet und wurde dafür bereits mehrfach ausgezeichnet: Wirtschaftlich langfristig orientiert; partnerschaftlich und fair mit Kunden, Mitarbeitern sowie Lieferanten; gesellschaftlich verantwortlich und umwelt- sowie ressourcenschonend. (16.05.2024/ac/a/nw)
Marcus Silbe, Aktienanalysten der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC).
Gestern habe CEWE seine Q1 Zahlen veröffentlicht und mit einem guten Start in das neue Jahr 2024 überzeugen können. Der Konzernumsatz in Q1 habe auf 165,7 Mio. EUR verbessert werden können, ein Plus von 6,6% yoy. Das Konzern-EBIT habe bei 8,1 Mio. EUR und somit rund 3 Mio. EUR über dem Vorjahr (Q1/23: 5,2 Mio. EUR) gelegen, während das EBT von 5,1 Mio. EUR im Vorjahr auf 8,7 Mio. EUR zugelegt habe, was einem jährlichen Zuwachs von 71,4% entspreche. Die Entwicklung lasse sich auf organisches Wachstum, vor allem im Bereich des Fotofinishing, zurückführen.
Segmentperformance insgesamt positiv einzuschätzen:
Fotofinishing: Sowohl der Umsatz als auch die absolute Anzahl an Fotos hätten um 9,1% yoy respektive 0,5% yoy gesteigert werden können. Dementsprechend habe sich damit der Umsatz je Foto um mehr als 8% yoy erhöht und zu einem Segmentumsatz von 137,6 Mio EUR geführt. Zusätzlich habe auch das Segment-EBIT um 46% yoy auf 7,5 Mio. EUR gesteigert werden können und im Wesentlichen zu dem deutlich verbesserten Quartalsergebnis beigetragen.
Einzelhandel: Der Umsatz sei leicht um 1,5% yoy auf 6,6 Mio. EUR zurückgegangen. Da der Anteil am Konzernumsatz weniger als 5% betrage, könne dies durch das starke Q1 im Fotofinishing mehr als ausgeglichen werden. Das Segment-EBIT sei zwar stabil geblieben, jedoch leicht defizitär bei -0,1 Mio. EUR.
Kommerzieller Online-Druck: Der Umsatz habe sich im Vergleich zum Vorjahres-Quartal um 4,9% auf 21,4 Mio. EUR verringert. Dagegen habe das Segment-EBIT um 94,5% auf 0,8 Mio. EUR gesteigert werden können.
Guidance für 2024 sei bestätigt worden: Vor dem Hintergrund, dass die Performance in Q1 zwar stark ausgefallen sei, aber Q4 weiterhin der größte Ergebnisbringer bleibe, sei es nachvollziehbar, dass das Management die Guidance zunächst nur bestätigt habe. Der Umsatz werde weiterhin innerhalb der Range 770 - 820 Mio. EUR erwartet und das EBIT sollte ein Ergebnis zwischen 77 und 87 Mio. EUR erreichen. Sollte sich der Umsatz pro Quartal in 2024e ähnlich entwickeln wie in 2023, so könnte der Gesamtjahresumsatz auf 828 Mio. EUR ansteigen (in 2023 habe der Umsatz in Q1 knapp 20% zum Gesamtjahr 2023 beigetragen). Es bestehe damit durchaus Potenzial für eine positive Überraschung in Bezug auf eine Anhebung der Guidance in 2024, sollte die Entwicklung mindestens so gut verlaufen wie in 2023. Dennoch sei es mit der vorgenannten Begründung nachvollziehbar, dass das Management konservativ agiere und die Guidance beibehalte. Da sich die Montega AG mit ihren Prognosen derzeit am oberen Ende der Guidance bewegen würden, würden sie Schätzungen beibehalten und ihr Modell unverändert lassen. Ihre Prognosen würden den Konzern-Umsatz in 2024e bei 813 Mio. EUR sehen. Ergebnisseitig erwarte Montega AG weiterhin ein EBIT von 87,4 Mio. EUR, welches knapp oberhalb der Guidance-Range liege.
Fazit: Der Analystenwechsel von Nils Scharwächter auf Marcus Silbe ändere nichts an der "bullishen" Einschätzung der Montega AG hinsichtlich der bisherigen positiven Entwicklung von CEWE. Wir halten CEWE auf den derzeitigen Trading-Multiples für unterbewertet und bekräftigen unser Rating "kaufen" mit einem Kursziel von 148 EUR, so Marcus Silbe, Aktienanalysten der Montega AG, in einer aktuellen Aktienanalyse. (Analyse vom 16.05.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze CEWE-Aktie:
Tradegate-Aktienkurs CEWE-Aktie:
101,80 EUR -1,17% (16.05.2024, 13:37)
XETRA-Aktienkurs CEWE-Aktie:
102,80 EUR -0,19% (16.05.2024, 13:02)
ISIN CEWE-Aktie:
DE0005403901
WKN CEWE-Aktie:
540390
Ticker-Symbol CEWE-Aktie:
CWC
Kurzprofil CEWE Stiftung & Co. KGaA:
Die CEWE-Gruppe (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol Deutschland: CWC) ist Europas führender Foto-Service und Onlinedruck-Anbieter. Aus den Anfängen im Jahr 1912 hat sich CEWE als erste Adresse im Foto-Service entwickelt. Dafür steht insbesondere das vielfach ausgezeichnete CEWE FOTOBUCH mit jährlich rund sechs Millionen verkauften Exemplaren. Weitere personalisierte Fotoprodukte erhalten Kunden zum Beispiel unter den Marken CEWE, WhiteWall und Cheerz sowie bei vielen europäischen Einzelhändlern. Rund um ihre persönlichen Fotos werden sie in diesen Markenwelten zu vielfältigen kreativen Gestaltungen inspiriert und vertrauen dem Unternehmen jährlich rund 2 Mrd. Fotos an.
Zusätzlich hat die CEWE-Gruppe für den noch jungen Onlinedruck-Markt eine hocheffiziente Produktion für Werbe- und Geschäftsdrucksachen aufgebaut. Über die Vertriebsplattformen SAXOPRINT, LASERLINE und viaprinto erreichen jährlich Milliarden Qualitätsdruckprodukte zuverlässig ihre Kunden.
Die CEWE-Gruppe ist auch durch die Gründerfamilie Neumüller als Ankeraktionär auf nachhaltige Unternehmensführung ausgerichtet und wurde dafür bereits mehrfach ausgezeichnet: Wirtschaftlich langfristig orientiert; partnerschaftlich und fair mit Kunden, Mitarbeitern sowie Lieferanten; gesellschaftlich verantwortlich und umwelt- sowie ressourcenschonend. (16.05.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 16.05.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.