Hamburg (www.aktiencheck.de) - CEWE-Aktienanalyse von der Montega AG:
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, stuft die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) in einer aktuellen Aktienanalyse unverändert mit "kaufen" ein.
CEWE habe am 27.03. die finalen Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht und einen Ausblick auf das laufende Jahr gegeben. Wie bereits vorab berichtet, sei die Konzern-Guidance auf der Erlösseite leicht übertroffen worden, während das operative Ergebnis in der Gesamtjahresbetrachtung zwar am oberen Ende der avisierten Spanne gelegen habe, in Q4 jedoch aufgrund von Abschreibungen hinter dem Vorjahreswert zurückgeblieben sei.
Der ausgewiesene Umsatz habe sich um 6,7% yoy auf 832,8 Mio. EUR erhöht (bereinigt: +5,1% yoy). Den größten Anteil habe erwartungsgemäß der Bereich "Fotofinishing" mit Erlösen von 714 Mio. EUR (+8,4% yoy, bereinigt: +6,4%) innegehabt, gefolgt vom Segment "Kommerzieller Online-Druck" (89,9Mio. EUR; -2,4% yoy). Das Konzern-EBIT sei um 2,6% yoy auf 86,1 Mio. EUR gestiegen, wovon 83,4Mio. EUR auf Fotofinishing (+4,3% yoy) entfallen würden.
Im maßgeblichen vierten Quartal hätten sich die konzernweiten Erlöse auf 351,2 Mio. EUR belaufen (+7,4% yoy, bereinigt: +6,1%). Allerdings sei das EBIT im vierten Quartal mit 80,6 Mio. EUR um 1,6% hinter dem Vorjahreswert von 81,6 Mio. EUR zurückgeblieben. Ursächlich hierfür seien eine Softwareabschreibung i.H.v. 3,1 Mio. EUR im Geschäftsfeld Fotofinishing sowie eine aperiodische Korrektur einer Großkundenabrechnung (0,5 Mio. EUR), ohne die das Gesamtjahres-EBIT knapp unterhalb von 90 Mio. EUR und damit auf Höhe der ursprünglichen Erwartungen der Aktienanalysten der Montega AG gelegen hätte.
Während die Konzern-Guidance für 2025 einen Erlösanstieg auf 835 bis 865 Mio. EUR vorsehe, reiche der Zielkorridor für das EBIT von 84 bis 92 Mio. EUR (-2% bis +7%). Diesen sehr verhaltenen Ausblick würden die Aktienanalysten der Montega AG einerseits auf die anhaltend hohen konjunkturellen Unsicherheiten im deutschen Heimatmarkt, andererseits aber auch auf die Berücksichtigung von exogenen makroökonomischen Unsicherheiten zurückführen und mit 874 Mio. EUR Umsatz und 94,7 Mio. EUR EBIT Werte jenseits des oberen Endes der Bandbreiten erwarten.
Neben der auf die weiter zunehmende Nutzung der immer besser werdenden Smartphonekameras zurückzuführenden steigenden Anzahl gemachter Fotos (CAGR global 2017 bis 2024: +7,1%) dürfte insbesondere auch die anhaltend starke Nachfrage nach Urlaubsreisen und damit auch nach Fotobüchern andauern. So erwarte z.B. der Deutsche Reiseverband ein Umsatzplus von 6% für das Gesamttouristikjahr 24/25 (01.11.24 bis 31.10.25).
Fazit: Die Aktienanalysten der Montega AG würden ebenso wie die Branchenverbände eine weitere sehr gute Urlaubssaison erwarten und damit rechnen, dass sich das Mengenwachstum bei Fotobüchern und Fotos in ähnlicher Größenordnung wie 2024 fortsetzen werde. Neben dem äußerst niedrigen EV/EBITDA-Multiple von 4,3 für 2025 mache auch die Dividendenrendite von knapp 3% die Aktie zunehmend attraktiv.
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR für die CEWE-Aktie. (Analyse vom 28.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.03.2025/ac/a/nw)
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, stuft die Aktie der CEWE Stiftung & Co. KGaA (ISIN: DE0005403901, WKN: 540390, Ticker-Symbol: CWC) in einer aktuellen Aktienanalyse unverändert mit "kaufen" ein.
CEWE habe am 27.03. die finalen Zahlen für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht und einen Ausblick auf das laufende Jahr gegeben. Wie bereits vorab berichtet, sei die Konzern-Guidance auf der Erlösseite leicht übertroffen worden, während das operative Ergebnis in der Gesamtjahresbetrachtung zwar am oberen Ende der avisierten Spanne gelegen habe, in Q4 jedoch aufgrund von Abschreibungen hinter dem Vorjahreswert zurückgeblieben sei.
Der ausgewiesene Umsatz habe sich um 6,7% yoy auf 832,8 Mio. EUR erhöht (bereinigt: +5,1% yoy). Den größten Anteil habe erwartungsgemäß der Bereich "Fotofinishing" mit Erlösen von 714 Mio. EUR (+8,4% yoy, bereinigt: +6,4%) innegehabt, gefolgt vom Segment "Kommerzieller Online-Druck" (89,9Mio. EUR; -2,4% yoy). Das Konzern-EBIT sei um 2,6% yoy auf 86,1 Mio. EUR gestiegen, wovon 83,4Mio. EUR auf Fotofinishing (+4,3% yoy) entfallen würden.
Im maßgeblichen vierten Quartal hätten sich die konzernweiten Erlöse auf 351,2 Mio. EUR belaufen (+7,4% yoy, bereinigt: +6,1%). Allerdings sei das EBIT im vierten Quartal mit 80,6 Mio. EUR um 1,6% hinter dem Vorjahreswert von 81,6 Mio. EUR zurückgeblieben. Ursächlich hierfür seien eine Softwareabschreibung i.H.v. 3,1 Mio. EUR im Geschäftsfeld Fotofinishing sowie eine aperiodische Korrektur einer Großkundenabrechnung (0,5 Mio. EUR), ohne die das Gesamtjahres-EBIT knapp unterhalb von 90 Mio. EUR und damit auf Höhe der ursprünglichen Erwartungen der Aktienanalysten der Montega AG gelegen hätte.
Während die Konzern-Guidance für 2025 einen Erlösanstieg auf 835 bis 865 Mio. EUR vorsehe, reiche der Zielkorridor für das EBIT von 84 bis 92 Mio. EUR (-2% bis +7%). Diesen sehr verhaltenen Ausblick würden die Aktienanalysten der Montega AG einerseits auf die anhaltend hohen konjunkturellen Unsicherheiten im deutschen Heimatmarkt, andererseits aber auch auf die Berücksichtigung von exogenen makroökonomischen Unsicherheiten zurückführen und mit 874 Mio. EUR Umsatz und 94,7 Mio. EUR EBIT Werte jenseits des oberen Endes der Bandbreiten erwarten.
Neben der auf die weiter zunehmende Nutzung der immer besser werdenden Smartphonekameras zurückzuführenden steigenden Anzahl gemachter Fotos (CAGR global 2017 bis 2024: +7,1%) dürfte insbesondere auch die anhaltend starke Nachfrage nach Urlaubsreisen und damit auch nach Fotobüchern andauern. So erwarte z.B. der Deutsche Reiseverband ein Umsatzplus von 6% für das Gesamttouristikjahr 24/25 (01.11.24 bis 31.10.25).
Fazit: Die Aktienanalysten der Montega AG würden ebenso wie die Branchenverbände eine weitere sehr gute Urlaubssaison erwarten und damit rechnen, dass sich das Mengenwachstum bei Fotobüchern und Fotos in ähnlicher Größenordnung wie 2024 fortsetzen werde. Neben dem äußerst niedrigen EV/EBITDA-Multiple von 4,3 für 2025 mache auch die Dividendenrendite von knapp 3% die Aktie zunehmend attraktiv.
Ingo Schmidt, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt sein "kaufen"-Votum mit einem unveränderten Kursziel von 148,00 EUR für die CEWE-Aktie. (Analyse vom 28.03.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (28.03.2025/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 28.03.2025. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.