Hamburg (www.aktiencheck.de) - 3U HOLDING-Aktienanalyse von der Montega AG:
Christoph Hoffmann, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie von 3U HOLDING (ISIN: DE0005167902, WKN: 516790, Ticker-Symbol: UUU).
3U habe jüngst Q3-Zahlen vorgelegt, die leicht unter den Analystenerwartungen gelegen hätten. Darüber hinaus sei die FY-Guidance sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig reduziert worden (Umsatz: >55,0 Mio. EUR, zuvor: 58,0-62,0 Mio. EUR; EBITDA-Marge: 4-5%, zuvor: 7-8%).
In Q3 habe der ITK-Umsatz von 3,9 Mio. EUR auf 4,5 Mio. EUR um 15,7% yoy gesteigert werden können. Dies sei neben einem organischen Wachstum im nach Erachten des Analysten einstelligen Prozentbereich auch auf den anorganischen Beitrag der in 2023 übernomennen cs-Gruppe zurückzuführen, die im Vorjahresquartal lediglich einen Monat konsolidiert worden sei. Das Q3-Segment-EBITDA habe um 4,8% yoy auf 1,0 Mio. EUR gesteigert werden können, sodass sich der akquisitionsbedingte Margenrückgang erwartungsgemäß fortgesetzt habe (Q3/24: 22,5%; Vj.: 24,9%). Aktuell prüfe 3U mehrere M&A Transaktionen, die weitere Synergieeffekte durch Skalenvorteile mit sich bringen sollten.
Ungünstige Witterungsbedingungen und anhaltend geringe Spotpreise würden Renewables-Segment belasten: Auch im traditionell windschwachen Q3 hätten sich die herausfordernden Rahmenbedingungen fortgesetzt, sodass der Umsatz um 23,9% yoy auf 1,3 Mio. EUR (-23,9% yoy) und das EBITDA um 24,2% yoy auf 0,9 Mio. EUR gefallen seien. Dies sei sowohl auf Preis- als auch Mengeneffekte zurückzuführen. So seien die Stromerträge in Q3 um 10,7% yoy von 14,0 auf 12,5 GWh gesunken, während der durchschnittliche 9M-Absatzpreis um 31,0% yoy von 8,3 auf 5,7 ct/kWh zurückgegangen sei. In Bezug auf das aktuelle Repowering in Langendorf befinde sich 3U weiter gänzlich im Plan und habe das Go-Live Ende 2025 bestätigt. Zudem sei ein 20-jähriges Darlehen über 63,8 Mio. EUR mit einem Zinssatz von 4,05% fixiert worden, das die aktuelle Zwischenfinanzierung in 2025 ablösen und die Liquidität der 3U trotz hohem CAPEX nach Erachten des Analysten weiter erhöhen werde.
SHK-Segment wachse trotz schwachem Marktumfeld: Mit einem Umsatz von 7,4 Mio. EUR (+3,9% yoy) und einem EBITDA von -0,4 Mio. EUR (Vj.: -0,5 Mio. EUR) in Q3 habe das SHK-Segment leicht die Analystenerwartungen verfehlt. Dabei habe die Rohmarge in Q3 bei 18,1% (Vj.: 16,9%) gelegen. Angesichts der hohen Bevorratung im SHK-Segment gehe der Analyst davon aus, dass die Rohmarge in Q4 angespannt sein werde, um, wie branchenüblich, Lagerbestände mit Rabatten zu veräußern.
Angesichts des partiellen Abbaus der Windkraftanlagen in Langendorf und den bisher schwachen Windverhältnissen in Q4 sowie einer geringeren EBITDA-Erwartung im Segment SHK gehe der Analyst in Q4 von einem negativen EBITDA i.H.v.-1,1 Mio. EUR und einem FY-EBITDA von 2,4 Mio. EUR aus. Unter der Erwartung, dass sich das SHK-Marktumfeld nicht aufhelle und die Strompreise auf aktuellem Niveau verbleiben würden, senke der Analyst seine EBITDA-Prognose in 2025 und habe die höhere Personalkostenbasis im Bereich erneuerbare Energien abgebildet.
3U sehe sich weiter niedrigen Strompreisen und einer schwachen Bau bzw. Renovierungsaktivität ausgesetzt. Indes schreite das bedeutungsvolle Repowering in Langendorf voran, das ab 2026 zu zweistelligem Ergebniswachstum führen dürfte.
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, bestätigt sein DCF-/SOTP-basiertes "kaufen"-Rating für die 3U HOLDING mit reduziertem Kursziel i.H.v. 2,50 EUR. (Analyse vom 14.11.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (14.11.2024/ac/a/nw)
Christoph Hoffmann, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie von 3U HOLDING (ISIN: DE0005167902, WKN: 516790, Ticker-Symbol: UUU).
3U habe jüngst Q3-Zahlen vorgelegt, die leicht unter den Analystenerwartungen gelegen hätten. Darüber hinaus sei die FY-Guidance sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig reduziert worden (Umsatz: >55,0 Mio. EUR, zuvor: 58,0-62,0 Mio. EUR; EBITDA-Marge: 4-5%, zuvor: 7-8%).
In Q3 habe der ITK-Umsatz von 3,9 Mio. EUR auf 4,5 Mio. EUR um 15,7% yoy gesteigert werden können. Dies sei neben einem organischen Wachstum im nach Erachten des Analysten einstelligen Prozentbereich auch auf den anorganischen Beitrag der in 2023 übernomennen cs-Gruppe zurückzuführen, die im Vorjahresquartal lediglich einen Monat konsolidiert worden sei. Das Q3-Segment-EBITDA habe um 4,8% yoy auf 1,0 Mio. EUR gesteigert werden können, sodass sich der akquisitionsbedingte Margenrückgang erwartungsgemäß fortgesetzt habe (Q3/24: 22,5%; Vj.: 24,9%). Aktuell prüfe 3U mehrere M&A Transaktionen, die weitere Synergieeffekte durch Skalenvorteile mit sich bringen sollten.
Ungünstige Witterungsbedingungen und anhaltend geringe Spotpreise würden Renewables-Segment belasten: Auch im traditionell windschwachen Q3 hätten sich die herausfordernden Rahmenbedingungen fortgesetzt, sodass der Umsatz um 23,9% yoy auf 1,3 Mio. EUR (-23,9% yoy) und das EBITDA um 24,2% yoy auf 0,9 Mio. EUR gefallen seien. Dies sei sowohl auf Preis- als auch Mengeneffekte zurückzuführen. So seien die Stromerträge in Q3 um 10,7% yoy von 14,0 auf 12,5 GWh gesunken, während der durchschnittliche 9M-Absatzpreis um 31,0% yoy von 8,3 auf 5,7 ct/kWh zurückgegangen sei. In Bezug auf das aktuelle Repowering in Langendorf befinde sich 3U weiter gänzlich im Plan und habe das Go-Live Ende 2025 bestätigt. Zudem sei ein 20-jähriges Darlehen über 63,8 Mio. EUR mit einem Zinssatz von 4,05% fixiert worden, das die aktuelle Zwischenfinanzierung in 2025 ablösen und die Liquidität der 3U trotz hohem CAPEX nach Erachten des Analysten weiter erhöhen werde.
SHK-Segment wachse trotz schwachem Marktumfeld: Mit einem Umsatz von 7,4 Mio. EUR (+3,9% yoy) und einem EBITDA von -0,4 Mio. EUR (Vj.: -0,5 Mio. EUR) in Q3 habe das SHK-Segment leicht die Analystenerwartungen verfehlt. Dabei habe die Rohmarge in Q3 bei 18,1% (Vj.: 16,9%) gelegen. Angesichts der hohen Bevorratung im SHK-Segment gehe der Analyst davon aus, dass die Rohmarge in Q4 angespannt sein werde, um, wie branchenüblich, Lagerbestände mit Rabatten zu veräußern.
Angesichts des partiellen Abbaus der Windkraftanlagen in Langendorf und den bisher schwachen Windverhältnissen in Q4 sowie einer geringeren EBITDA-Erwartung im Segment SHK gehe der Analyst in Q4 von einem negativen EBITDA i.H.v.-1,1 Mio. EUR und einem FY-EBITDA von 2,4 Mio. EUR aus. Unter der Erwartung, dass sich das SHK-Marktumfeld nicht aufhelle und die Strompreise auf aktuellem Niveau verbleiben würden, senke der Analyst seine EBITDA-Prognose in 2025 und habe die höhere Personalkostenbasis im Bereich erneuerbare Energien abgebildet.
3U sehe sich weiter niedrigen Strompreisen und einer schwachen Bau bzw. Renovierungsaktivität ausgesetzt. Indes schreite das bedeutungsvolle Repowering in Langendorf voran, das ab 2026 zu zweistelligem Ergebniswachstum führen dürfte.
Christoph Hoffmann, Analyst der Montega AG, bestätigt sein DCF-/SOTP-basiertes "kaufen"-Rating für die 3U HOLDING mit reduziertem Kursziel i.H.v. 2,50 EUR. (Analyse vom 14.11.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (14.11.2024/ac/a/nw)
Archivbeitrag vom 14.11.2024. Angaben und Einschätzungen beziehen sich auf den damaligen Stand.